los archivos FLV de youtube estan protegidos, si creas un reproductor flash en SWF que este programado para reproducir un video en formato FLV pero que este hosteado en un dominio de YouTube, pues no funcionara, solo el reproductor de YouTube puede reproducir el FLV de YouTube. Esta protección se hizo para evitar que los que saben de HTML quiten el logo de YouTube a la hora de insertar videos.
Si bien lo que quieres es hacer algo como esto
http://www.gmodules.com/ig/ifr?url=http://www.google.com/reviews/polls/v2/contest/user/livecarousel/carouselGadget.xml?&gadheight=690&hl=en_US que consiste en un SWF con un menú de opciones de video, puedes hacerlo perfectamente en tu web
busca el código HTML y luego úsalo en el flash que estas haciendo.
Puedes copiar el código de la opción insertar, abajo unas imagenes de referencia
